Hampleton Partners Report: Deal-Struktur wird zur eigentlichen Verhandlungssache, da Käufer KI-Risiken über die Konditionen bepreisen

Der aktuelle IT & Business Services M&A Report von Hampleton Partners, der internationalen M&A- und Corporate-Finance-Beratung für Software- und Technologieunternehmen, zeigt einen Markt, der selektiver geworden ist, ohne an Dynamik zu verlieren. Die Deal-Aktivität hat sich gegenüber den Höchstständen von Anfang 2025 etwas abgekühlt, liegt jedoch weiterhin deutlich über dem Tiefpunkt von 2024, während das Vertrauen der Käufer in die stärksten Zielunternehmen weiter wächst.

Statt eines Rückzugs der Käufer stellt der Report eine bedeutsamere Verschiebung eine Ebene unterhalb der Bewertung fest: die Kaufpreisstrukturierung. Der Earnout ist mit Nachdruck zurückgekehrt, und Erwerber sind zunehmend bereit, die geforderte Bewertung zu erfüllen, allerdings nur, indem sie einen wesentlichen Teil davon an die künftige Performance koppeln. Reine Cash-Strukturen sind deutlich seltener geworden, wobei die Differenz durch Management-Rollover und hybride Cash-Aktien-Modelle aufgefangen wird.

Konstantin Kastius, Managing Director bei Hampleton Partners, sagt: „Ein steigender Earnout-Anteil ist gleichzeitig eine invertierte Käufer-Überzeugung. Wenn ein Erwerber einen wesentlichen Teil des Kaufpreises an die Wachstumsziele des kommenden Jahres koppelt, verlangt er vom Verkäufer damit den Nachweis, dass der Wachstumsplan tatsächlich aufgeht, bevor er in voller Höhe zahlt. In einem Sektor, in dem agentische KI jede Prognose wiederkehrender Umsätze schwerer kalkulierbar macht, wird diese Unsicherheit direkt in das Term Sheet übertragen.“

Der Report zeigt, dass Käufer nicht mehr für die KI-Story zahlen, sondern eine schärfere Frage stellen: Macht KI ein Geschäftsmodell wertvoller, oder lediglich ersetzbarer. Vertraglich gebundene, belastbare Leistungen werden belohnt, projektbasierte Delivery hingegen abgewertet. Der Unterschied zeigt sich auf Subsektor-Ebene deutlich: IT Outsourced Services wurde aufgrund seines belastbaren, vertraglich gesicherten Cashflows am stärksten neu bewertet, während Integration Services, geprägt von Projektarbeit, die bei jedem Auftrag neu gewonnen werden muss, am weitesten zurückgefallen ist. 

Dazu Konstantin Kastius: „Assets, die belegen können, dass ihr Umsatz vertraglich gebunden ist und ihr Delivery Modell die KI übersteht, statt sie nur einzusetzen, sichern sich eine Prämie, die ein vorsichtiger Markt für die Unternehmen reserviert, denen er vertraut.“

Grenzüberschreitende Transaktionen haben sich abgekühlt, da Käufer sich verstärkt auf die eigene Heimatregion konzentrieren, anstatt wie zuvor bereitwillig über Grenzen hinweg zu investieren. Innerhalb Europas zeigt sich dasselbe Muster in der DACH-Region, die lange ein verlässlicher Motor für die Mid-Market-Aktivität des Sektors war. Der Report führt dieses Muster auf die bestehende Zollunsicherheit und strengere Prüfungen ausländischer Investitionen zurück, nicht auf ein nachlassendes Interesse.

Accenture, The 20 MSP und Evergreen Services Group führen das Feld an als die aktivsten IT & Business Services Acquirer der vergangenen 30 Monate.

Accenture, mit den Akquisitionen von IT Soft USA (industrielle digitale Transformationsservices), Whalar (digitale Marketingservices) sowie Keepler Data Tech (Data- & KI-Consulting-Services)

The 20 MSP, mit den Akquisitionen von MashGrape Technologies (Managed IT & Support Services), Northwest Computer Solutions (Managed IT & Cybersecurity Services) sowie Assured Technology Solutions (Managed IT & Cybersecurity Services)

Evergreen Services Group, mit den Akquisitionen von LAN Solutions Corp. (Managed IT Services), Corporate Networks Inc (Managed IT Services) sowie The ITeam (Managed IT Services)

Laden Sie den vollständigen Hampleton Partners IT & Business Services M&A Market Report 2H2026 herunter. Er beleuchtet zentrale Branchentrends sowie Transaktions-Fallstudien in den drei Kern-Subsektoren Tech Services & Support, IT Outsourced Services und Integration Services.

Die M&A-Marktberichte von Hampleton Partners basieren auf Daten und Informationen von 451 Research, Capital IQ, CB Insights, Gartner, IDC und weiteren Quellen.

Hampleton Partners berät Eigentümer von Software- und Technologieunternehmen bei M&A-Transaktionen und Wachstumsfinanzierungen mit strategischen Käufern oder Finanzinvestoren. Die erfahrenen Dealmaker von Hampleton haben bislang Hunderte von Anteilseignern aus der Technologiebranche beraten und bieten Unternehmern, die ihr Unternehmen verkaufen, sich teilweise zurückziehen oder ihr Wachstum beschleunigen wollen, praktische Erfahrung und gezielte Beratung.

Mit Standorten in Europa und Partnern in Nordamerika und Asien bietet Hampleton eine globale Perspektive mit Branchenkenntnissen in Unternehmenssoftware, Digital Commerce, IT & Business Services, Künstliche Intelligenz, Autotech & Mobility, Cybersecurity, Fintech, Healthtech, HR Tech und Insurtech.

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